國金證券股份有限公司姚遙近期對(duì)帝爾激光進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《光伏景氣底部看龍頭系列（六）：開光伏用激光之先河，引BC技術(shù)革命》，本報(bào)告對(duì)帝爾激光給出買入評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為53.03元，當(dāng)前股價(jià)為42.56元，星空體育注冊(cè)預(yù)期上漲幅度為24.6%。

　　為什么選擇光伏激光設(shè)備：1）應(yīng)用變廣。截至目前，激光設(shè)備及工藝方案已經(jīng)覆蓋市場(chǎng)主流及下一代高效電池路線）需求變大。根據(jù)infolink統(tǒng)計(jì)，BC（背接觸）電池制造需要3道激光工序，非接觸、精細(xì)化的加工特點(diǎn)使其在BC、星空體育注冊(cè)鈣鈦礦等橫向結(jié)構(gòu)復(fù)雜的電池技術(shù)上發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

　　為什么選擇帝爾激光：光伏激光技術(shù)開拓者，全電池路線產(chǎn)品布局，龍頭地位穩(wěn)固。公司在光伏激光領(lǐng)域持續(xù)深耕15年，是國內(nèi)首次將激光技術(shù)導(dǎo)入光伏的企業(yè)。在產(chǎn)品布局上，公司已成功將激光加工技術(shù)應(yīng)用到TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦等高效太陽能電池及組件制程，TOPCon路線月底，公司激光摻雜設(shè)備新簽合同達(dá)到500GW+；HJT路線上，開發(fā)激光誘導(dǎo)退火設(shè)備（LIA）和全球首創(chuàng)的激光轉(zhuǎn)印技術(shù)；BC路線年公司BC激光設(shè)備出貨頭部公司中試線年獲得頭部電池企業(yè)BC激光設(shè)備訂單10GW+。我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司太陽能電池激光加工設(shè)備收入有望實(shí)現(xiàn)17.2/21.9/28.7億元，同比增長25.9%/27.1%/31.1%。

　　消費(fèi)電子激光產(chǎn)品從研發(fā)走向產(chǎn)業(yè)化，有望打造公司第二成長點(diǎn)。公司在立足光伏主業(yè)的基礎(chǔ)上，向新型顯示、半導(dǎo)體領(lǐng)域積極探索，星空體育注冊(cè)研發(fā)TGV玻璃微孔工藝及相關(guān)設(shè)備，應(yīng)用于半導(dǎo)體芯片封裝、顯示芯片封裝等領(lǐng)域。截至2024上半年，公司已完成面板級(jí)玻璃基板通孔設(shè)備的出貨，實(shí)現(xiàn)晶圓級(jí)和面板級(jí)TGV封裝激光的全面覆蓋，隨著AI等高算力訴求推動(dòng)先進(jìn)封裝制程的發(fā)展，公司持續(xù)優(yōu)化技術(shù)，逐步完善第二成長曲線，有望形成新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，廣發(fā)證券王寧研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為79.45%，其預(yù)測(cè)2024年度歸屬凈利潤為盈利6.77億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為17.16。

　　該股最近90天內(nèi)共有10家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)9家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為49.9。

　　證券之星估值分析提示帝爾激光盈利能力較差，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

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