（688007.SH）作為科創(chuàng)板“激光顯示第一股”，其業(yè)績表現(xiàn)無不牽動(dòng)著大多投資者的心弦。

　　日前，公司披露2024年三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收17.2億元，同比增長4.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4294.66萬元；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3960.66萬元。

　　藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咦⒁獾?，這份財(cái)報(bào)看似呈現(xiàn)出一定的增長態(tài)勢，但深入分析后，卻發(fā)現(xiàn)其中隱藏著諸多問題。從盈利能力來看，今年前三季度，公司歸母凈利潤同比減少66.59%，而扣非歸母凈利潤則同比減少48.22%。

　　更為關(guān)鍵的是，公司研發(fā)費(fèi)用也在減少。據(jù)了解，今年前三季度，公司研發(fā)投入1.71億元，同比減少11.71%。作為科創(chuàng)企業(yè)，公司曾在激光顯示領(lǐng)域以技術(shù)創(chuàng)新而聞名，如今卻面臨著研發(fā)費(fèi)用下滑的局面，這無疑給其未來發(fā)展蒙上了一層陰影。

　　成立于2006年，2019年登陸科創(chuàng)板。公司作為廣東省科創(chuàng)板第一股、科創(chuàng)板“激光顯示第一股”，主要從事激光顯示核心器件與整機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與租賃。

　　相較于靚麗的市場名號(hào)，公司的業(yè)績情況卻波動(dòng)頻繁。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019—2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收19.79億元、19.49億元、24.98億元、25.41億元、22.13億元；歸母凈利潤1.86億元、1.14億元、2.33億元、1.19億元、1.03億元。需要說明的是，2022年及2023年，公司扣非凈利潤同比下滑47.85%、35.72%。

　　或?yàn)閿[脫業(yè)績受單一市場影響，2022年公司便開始嘗試轉(zhuǎn)型，逐步發(fā)力車載光學(xué)業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收17.2億元，其中車載光學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收4.58億元。

　　家電行業(yè)分析師劉步塵認(rèn)為，這類企業(yè)入局車載投影領(lǐng)域，與當(dāng)前家用投影業(yè)績不振有關(guān)。由于行業(yè)情況低迷，業(yè)內(nèi)企業(yè)亟待通過開發(fā)新應(yīng)用場景為投影產(chǎn)品尋找新的增量市場，而車載投影就是這類產(chǎn)品的新應(yīng)用場景。

　　雖然車載光學(xué)業(yè)務(wù)積極發(fā)力，但難挽公司凈利下滑之困。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，公司歸母凈利潤同比下滑66.59%，扣非歸母凈利潤同比下滑48.22%。對(duì)此，藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咧码娚鲜泄驹儐栐?，工作人員稱先登記問題后再做回復(fù)，截至發(fā)稿記者未收到上市公司回復(fù)。

　　然而，記者通過查詢市場資料發(fā)現(xiàn)，公司凈利潤之所以表現(xiàn)如此，一方面或因?yàn)楣颈旧淼臉I(yè)務(wù)調(diào)整所致。

　　9月11日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，由于主動(dòng)調(diào)整C端業(yè)務(wù)經(jīng)營策略并加快清理C端庫存，C端業(yè)務(wù)收入占比和毛利率均有所下降。同時(shí)，公司持續(xù)發(fā)力轉(zhuǎn)型車載光學(xué)業(yè)務(wù)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，整體毛利率下降6.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　而且公司車載光學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定變現(xiàn)也不易。公司雖然已收獲多個(gè)車企定點(diǎn)項(xiàng)目，但是有行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其實(shí)“定點(diǎn)”指的是被汽車品牌指定為供應(yīng)商，與車企商定時(shí)間節(jié)點(diǎn)。這意味著，從定點(diǎn)到批量供貨，再到形成穩(wěn)定利潤來源，尚需一段時(shí)間。

　　不少業(yè)內(nèi)人士更是直言，目前越來越多廠商加碼布局車載顯示領(lǐng)域，市場競爭已經(jīng)趨于白熱化。而且，車載顯示業(yè)務(wù)前期投入巨大，短期內(nèi)很難看到盈利的快速增長，沒有一定實(shí)力的廠商很難堅(jiān)持到最后。從財(cái)報(bào)來看，伴隨著車載光學(xué)業(yè)務(wù)的快速增長，公司所需營運(yùn)資金也在不斷攀升。今年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7252萬元，同比下降65.77%。

　　另一方面，關(guān)于GDC仲裁事項(xiàng)的法律服務(wù)費(fèi)用以及股權(quán)的會(huì)計(jì)處理方式，也是影響公司盈利能力的一大挑戰(zhàn)。據(jù)悉，今年上半年，公司因?yàn)镚DC仲裁案形成的非經(jīng)常性損益-3735萬元。

　　從過往的輝煌來看，公司憑借其首創(chuàng)的ALPD激光顯示技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)了重要的地位。

　　近期研發(fā)費(fèi)用的下滑，讓投資者對(duì)其創(chuàng)新能力的持續(xù)保持產(chǎn)生了一定程度的質(zhì)疑。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度，公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為9.47%，較上年同期減少了2.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　若拉長時(shí)間線來看，近三年公司研發(fā)支出的增速也在不斷下滑。Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2.37億元、2.62億元、2.81億元、1.72億元；增速分別為15.78%、10.73%、7.18%、-11.71%。

　　一位資本市場人士向記者表示，在科技行業(yè)競爭如此激烈的當(dāng)下，研發(fā)投入的減少可能意味著公司在技術(shù)創(chuàng)新的道路上開始放緩腳步。這對(duì)于一個(gè)以技術(shù)為核心競爭力的企業(yè)來說，無疑是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。

　　6月29日，光峰科技披露，收到公司核心技術(shù)人員王霖遞交的書面辭職報(bào)告，王霖因個(gè)人家庭原因申請(qǐng)辭去公司核心技術(shù)人員職務(wù)。

　　8月31日，光峰科技披露，系考慮到公司董事長、總經(jīng)理李屹先生未直接參與公司研發(fā)具體工作，也為了更好聚焦公司的經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司不再認(rèn)定李屹先生為核心技術(shù)人員，但其仍擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理。至此，光峰科技核心技術(shù)人員僅余胡飛、余新、王則欽、郭祖強(qiáng)四人。

　　更為關(guān)鍵的是，公司研發(fā)人員總數(shù)似乎也處于下降趨勢。2022年、2023年、2024年上半年，公司研發(fā)人員分別為521人、428人、432人。同時(shí)，公司研發(fā)人員平均薪酬也在下滑，2023年上半年，該數(shù)據(jù)為18.63萬元/年；2024年上半年，該數(shù)據(jù)為17.87萬元/年。

　　另外，從研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化來看，光峰科技也面臨著諸多挑戰(zhàn)。自公司上市以來，頻繁陷入與其他企業(yè)的專利訴訟之中。

　　對(duì)此，一位律師對(duì)記者表示，即使公司在部分訴訟中取得了勝利，但長期的專利糾紛也讓公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)難以全身心地投入到新技術(shù)的研發(fā)工作中，星空體育登錄影響了研發(fā)的效率和質(zhì)量。而且，頻繁的專利糾紛也暴露出公司在專利保護(hù)和管理方面存在的漏洞，這對(duì)于公司未來的研發(fā)創(chuàng)新是一個(gè)巨大的隱患。